对冲基金大特写 (五) 梅里韦瑟

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保罗时报系列专题
2010年4月18日星期日

2009年年底时，曾由媒体报导梅里韦瑟将要成立JM咨询管理公司，对于不知情的读者来说，这或许只表示市场上又要多出另一只对冲基金。但其实在此之前，梅里韦瑟已使用同一投资模型创办了两只对冲基金，并皆以失败收场。

约翰•梅里韦瑟（John Meriwether）为长期资本管理基金(Long Term Capital Management)、JWM基金(JWM Partners LLC.)和JM咨询公司(JM Advisors)的创始人，并为所罗门兄弟(Salomon Brothers)债券套利部门的创办人。

与梅里韦瑟共事过的人称其为一个安静、内向且一丝不苟的人。他曾置身于两次华尔街金融风暴，并经历两次创业失败，不服输的梅里韦瑟于2010年创办了他的第3家对冲基金，JM咨询管理公司。

约翰•梅里韦瑟在1947年时出生于美国芝加哥，成长于城市南部，在高尔夫俱乐部当球童挣钱。 1969年毕业于西北大学，1973年获芝加哥大学工商管理硕士(MBA)学位，他当时在芝加哥大学的同侪还有日后当过高盛银行主席和新泽西州州长的乔恩•科尔津。

毕业后第2年梅里韦瑟前往纽约发展，并成为所罗门兄弟管理培训计划中的新兵。由于在金融方面的天赋，梅里韦瑟使很快就在培训计划中脱颖而出。并在为回购部门的客户作金融理财配置时初露锋芒。所罗门的回购部门原先局限于[正攵附]债券交易，但梅里韦瑟却使其成为所罗门的盈利部门之一。梅里韦瑟的成功不但为其之后创办债券套利部门奠定了成功的基础，该部门更成为日后长期资本管理公司(LTCM)的原型。

1991年所罗门发生债券交易丑闻，梅里韦瑟因部下牵涉交易被罚而引咎辞职。之后，梅里韦瑟变开始筹划运营自己的公司，即日后的长期资本管理公司。

经过梅里韦瑟向多方游说并筹措资金，长期资本管理公司于1994年在美国康州格林威治成立。该公司集众多金融学领域翘楚于一身，包括1997年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特•默顿(Robert Merton)、迈伦•斯科尔斯（Myron Scholes）和前美联储副主席大卫•莫里斯(David Mullins)。 1990年诺贝尔经济学奖获得者威廉•夏普(William Sharpe)曾表示，长期资本管理公司也许是世界上学术水平最高的金融机构。美国《商业周刊》更称其为“梦幻组合”。

长期资本管理公司通过复杂的数学模型、利用杠杆作用获得了稳定并巨大的收益，在创立的开始几年每年都保持年收益40%以上。但是天有不测风云，1998年俄罗斯金融危机使得长期资本管理公司在仅仅几个月就损失了40几亿美元。之后美联储还召集华尔街几大金融巨头筹资救助长期资本管理公司，以挽救当时已岌岌可危的金融市场。

在长期资本管理公司投资失败倒闭仅几个月后，梅里韦瑟宣布JWM对冲基金的成立。该基金的主要投资理念还是建立在长期资本管理公司的基本策略上，但摒弃了原有的100比1的杠杆。到了2007年，该基金管理的资金约达30亿美元。
但不幸的是，小概率事件再次发生，受挫于金融危机，JWM基金于2007年9月至2009年2月期间损失过半，于2009年7月宣布倒闭。

但就在大家以为他将一蹶不振、永无出头之日，梅里韦瑟于2010年创办了一家新的对冲基金——JM咨询管理公司。据称，该基金公司将沿用前两家基金的投资策略，即“高杠杆套利模型” (Highly Leveraged Value Arbitrage)，对于梅里韦瑟是否能藉由JM咨询管理公司达到其个人投资生涯的巅峰或是这又将成为另一个消纵即逝的火花，还有待时间来证明。